Мултифондовете може да насочат €1,5 млрд. към нови инвестиции, основно в чужбина

Новите пенсионни мултифондове могат да увеличат инвестициите в акции, но не е задължително значителна част от свежия капитал да стигне до Българската фондова борса (БФБ). Очаквам пенсионните фондове да насочат част от средствата към международните пазари, където изборът от компании и възможностите за диверсификация са по-големи. Ефектът върху българския пазар ще зависи и от ликвидността, оценките и качеството на местните компании. Междувременно технологичните компании продължават да влагат огромни суми в изкуствен интелект, въпреки че възвръщаемостта на тези инвестиции остава под въпрос. Очаквам постепенно забавяне на разходите за AI, а не внезапен край на инвестиционната надпревара. Това каза Иван Такев, управител в Alaric Securities, в предаването "Светът е бизнес" по Bloomberg TV Bulgaria с водещ Цветослав Цачев.

Мултифондовете няма да пренасочат автоматично милиарди към БФБ
 
От 1 януари около 2,6 млн. осигурени ще бъдат разпределени служебно в динамични подфондове, при които делът на акциите може да достигне 90%. В момента близо 60% от активите на пенсионните фондове са в дългови книжа, а акциите представляват 18,6% от портфейлите.

Такев не очаква промяната да се отрази на пазара за една нощ. По думите му част от средствата вероятно ще бъдат вложени в чужбина, а пенсионните фондове няма да купуват български акции без оглед на оценката и качеството на компаниите.

„По-високият риск се възнаграждава с по-висока средна доходност в дългосрочен период“, каза Такев.
Той обаче подчерта, че резултатът зависи и от пазарния цикъл в момента на пенсиониране. Затова осигурените трябва да следят стойността на натрупаните средства и да възприемат пенсионните спестявания като част от дългосрочното си финансово планиране.

Ликвидността и корпоративното управление остават предизвикателство
 
Според Такев пенсионните фондове могат да бъдат активни инвеститори и да насърчават по-високи стандарти за корпоративно управление. За целта обаче е необходимо да има достатъчно ликвидни компании, в които да вложат значителни суми, без покупките им сами да повишават цените.

Приватизацията на държавни дялове би могла да даде нов тласък на пазара, смята той. Такев посочи румънския опит с приватизацията в енергийния сектор като пример за подобно развитие.

Той е по-предпазлив към очакванията, че евентуалното придобиване на мажоритарен дял в Shelly Group от Schneider Electric ще доведе до масово реинвестиране на средствата от миноритарните акционери в други български компании. По думите му част от капитала може да се насочи към чуждестранни пазари, включително към технологичния сектор.

Инвестициите в изкуствен интелект няма да спрат рязко
Такев не смята, че инвестиционната надпревара около изкуствения интелект ще приключи скоро. Големите технологични компании и доставчиците им продължават да влагат средства в чипове, памет, центрове за данни и преносни мрежи, а рязкото ограничаване на разходите може да ги извади от надпреварата.

По-вероятно е поръчките постепенно да се забавят, което да се отрази на отчетите и капиталовите разходи. Компаниите са изправени и пред по-висока цена на финансирането, но според Такев участниците в надпреварата трудно могат да си позволят да отстъпят.

Що се отнася до криптоактивите, Такев очаква пенсионните фондове да останат предпазливи. Според него фокусът им трябва да бъде върху акциите, а евентуалната експозиция към криптопазара би могла да се осъществява чрез финансови инструменти, включително токенизирани акции, вместо чрез директни инвестиции в биткойн или етериум. Ако фондовете все пак поемат такава експозиция, тя би могла да бъде защитена срещу потенциални загуби.

Вижте целия коментар във видеото.