Най-отпускарският месец от годината обикновено се характеризира като спокоен, без особена волатилност и с вяла търговия. Август финално излезе положителен за повечето водещи борсови индекси, но станахме свидетели на сериозен шок още в началото на месеца.
Японската централна банка продължи с плахи стъпки към нормализиране на своята парична политика, което предизвика трусове в цялата глобална финансова система. След като спада непрекъснато от началото на годината (а и предишните 3 години), йената се изстреля рязко нагоре. Това доведе масово до затваряне на т. нар. carry trades, където финансирането става с валута с ниска лихва, а постъпленията се инвестират в по-доходоносен (и по-рисков) актив. Японската йена е основна валута за финансиране на такива сделки. Резултатът беше бягство от риска и съответно масови разпродажби на рискови активи. А основните индекси загубиха около двуцифрени проценти, преди впоследствие да възстановят спадовете.
Най-тежка беше ситуацията за японските акции. Няколко години слабата йена увеличава печалбите на японските компании, което доведе до впечатляващи ръстове в техните акции. Само в рамките на 3 дни основният японски борсов индекс Nikkei 225 загуби около 20% от стойността си, след като се появи рискът този попътен вятър да се превърне в насрещен. Въпреки че засега този шок утихна, неминуемото свиване на лихвените диференциали между японската йена и другите основни валути предвещава проблеми и в бъдеще.
Централната банка на Япония я чака още работа, докато другите водещи централни банки вече или започнаха, или се очаква всеки момент да започнат понижаването на лихвените проценти. По всичко изглежда, че Федералният резерв на САЩ ще направи първата крачка още следващия месец на септемврийското си заседание. А след продължаващия спад на инфлацията в Европа и плахия икономически ръст на континента очакванията Европейската централна банка да свали лихвите за втори път клонят към 100%.
Повече от анализа на Тихомир Каунджиев, заедно с представянето на нашите фондове и очакванията ни за тях за текущата година ще откриете нашия ежемесечен "Бюлетин на инвеститора".
.png)
.jpg)
